美聯儲預期降息支援比特幣的看漲前景,但有一個轉捩點

The Federal Reserve

Last Updated on 2 個月 by James Fuller

美聯儲實施降息的歷史趨勢傳統上預示著經濟衰退即將來臨,促使資金從風險資產中轉移。

• 最近披露的美聯儲週三會議紀要顯示,未來一年可能會降息。

• 歷史數據表明,經濟衰退往往在美聯儲開始降息之後出現。

週三公佈的美聯儲12月會議紀要 顯示 ,2024年有可能降息。

人們熱切期待的流動性增加已被廣泛認為是比特幣(BTC)的關鍵積極力量,同時即將推出的現貨ETF和比特幣區塊鏈挖礦獎勵的四年一度的減少。

但是,有一個警告。 MacroMicro 過去的數據顯示,表面上刺激美聯儲降息週期的初始階段經常以經濟在衰退邊緣徘徊和美元短暫但明顯的飆升為標誌,美元是全球公認的儲備貨幣,由全球最大和最具流動性的政府債券市場支援。

從本質上講,如果歷史趨勢保持不變,在美聯儲開始下調基準聯邦基金利率后,比特幣可能會在今年晚些時候經歷短暫而激烈的避險情緒。

經濟衰退意味著經濟產出的長期下降和失業率的增加。 在沒有干預的情況下,經濟衰退可能導致投資者的風險偏好急劇下降和資產價格通縮。 因此,各國央行經常通過貨幣刺激來抵消這一點。

美元作為全球儲備貨幣,在全球貿易、國際債務和非銀行借貸中發揮著重要作用。 當美元走強時,那些擁有美元借款的人在償還債務方面面臨更高的成本,導致金融狀況收緊,投資者減少對比特幣等風險資產的敞口。

衡量美元兌主要法定貨幣匯率的美元指數在美聯儲於2000年年中、2007年9月和2019年8月啟動降息週期后最初走強。 標準普爾500指數作為全球投資者風險偏好的代表,在降息週期的早期階段經歷了一輪又一輪的避險情緒。

圖表中的陰影區域顯示了美聯儲轉向降息后的經濟衰退。

降息是否預示著經濟衰退?

從歷史上看,美聯儲只有在經濟衰退迫在眉睫時才會轉向降息。 這導致有遠見的市場將降息解讀為麻煩的跡象,尋求美元的庇護。

根據投資銀行公司Piper Sandler追蹤的數據,在過去60年中,經濟衰退一直伴隨著寬鬆周期的開始。

“這種順序經常發生,因為美聯儲傾向於通過提高和維持高利率的時間超過必要的時間來超調,無意中扼殺了經濟增長。降息通常只有在經濟明顯下滑、失業率上升時才會發揮作用。到那時,經濟衰退通常是不可避免的,“Piper Sandler在1月2日給客戶的一份報告中表示。

Piper Sandler補充道:「這一次,同樣的模式很可能會重演,美聯儲保持鷹派立場的時間比要求的時間更長。

一些觀察人士認為,在美聯儲大幅加息周期之後,市場目前可能高估了美國經濟避免衰退的能力,在截至2022年7月的16個月里,借貸成本飆升525個基點至5.25%。 這為市場對經濟衰退的潛在來臨做出負面反應留下了空間。