Fed Faiz Oranlarında Beklenen Düşüş Bitcoin’in Yükseliş Görünümünü Destekliyor, Ancak Bir Terslik Var

The Federal Reserve

Last Updated on 2 ay by James Fuller

Federal Rezerv’in faiz indirimi uygulama yönündeki tarihsel eğilimi, geleneksel olarak yaklaşmakta olan resesyonların sinyalini veriyor ve fonların riskli varlıklardan uzaklaşmasına neden oluyor.

• Yakın zamanda açıklanan Çarşamba günkü Fed tutanakları önümüzdeki yıl olası bir faiz indirimine işaret ediyor.

• Tarihsel veriler, ekonomik gerilemelerin genellikle Fed’in faiz indirimine başlamasının ardından geldiğini gösteriyor.

Fed’in Çarşamba günü açıklanan Aralık ayı toplantısının tutanakları, 2024’te faiz indirimi ihtimaline işaret ediyor .

Likiditede heyecanla beklenen artış, bir spot ETF’nin yakında piyasaya sürülmesi ve Bitcoin blockchain madencilik ödüllerinde dört yılda bir yaşanan azalmanın yanı sıra, Bitcoin (BTC) için önemli bir pozitif güç olarak geniş çapta kabul edildi.

Ancak bir uyarı var. MacroMicro’dan elde edilen geçmiş veriler, görünüşte teşvik edici olan Fed faiz indirimi döngüsünün ilk aşamalarının, sıklıkla resesyonun eşiğinde olan bir ekonomi ve dünya çapında tanınan bir rezerv para birimi olan ABD dolarında kısa ama gözle görülür bir yükseliş ile işaretlendiğini ortaya koyuyor. en büyük ve en likit devlet tahvili piyasasıdır.

Temelde, eğer tarihsel eğilimler devam ederse, Bitcoin, Fed’in gösterge Federal Fon oranını düşürmeye başlamasının ardından bu yılın sonlarında kısa ve yoğun bir riskten kaçınma dönemi yaşayabilir.

Ekonomik durgunluk, uzun süreli bir ekonomik çıktı düşüşü ve işsizliğin artması anlamına gelir. Müdahale edilmediği takdirde resesyon, yatırımcıların risk iştahında keskin bir düşüşe ve varlık fiyatlarında deflasyona neden olabilir. Bu nedenle merkez bankaları sıklıkla parasal teşviklerle bu duruma karşı koyarlar.

Dolar, küresel ticarette, uluslararası borçlarda ve banka dışı borçlanmada önemli bir rol oynayan küresel rezerv para birimi olarak hizmet vermektedir. ABD doları güçlendiğinde, dolardan borç alanlar borç ödemede daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kalıyor, bu da mali koşulların daha sıkı olmasına ve yatırımcıların Bitcoin gibi riskli varlıklara maruz kalma riskinin azalmasına yol açıyor.

ABD dolarının başlıca itibari para birimleri karşısındaki döviz kurunu ölçen dolar endeksi, Fed’in 2000 ortası, Eylül 2007 ve Ağustos 2019’da faiz indirimi döngülerini başlatmasının ardından başlangıçta güçlendi. Küresel yatırımcı risk iştahının vekili olarak hareket eden S&P 500, faiz indirim döngülerinin ilk aşamalarında riskten kaçınma dönemleri yaşadı.

Grafikteki gölgeli alan, Fed’in faiz indirimlerine yönelmesini takip eden durgunlukları gösteriyor.

Faiz İndirimleri Resesyonun Habercisi Mi?

Tarihsel olarak Fed, yalnızca resesyon yaklaştığında faiz indirimine yöneldi. Bu durum ileriye dönük piyasaların faiz indirimlerini bir sorun işareti olarak yorumlamasına ve ABD dolarına sığınmasına yol açtı.

Yatırım bankacılığı şirketi Piper Sandler’in takip ettiği verilere göre, son 60 yılda, sürekli olarak gevşeme döngülerinin başlangıcını durgunluklar izledi.

“Bu sıralama genellikle Fed’in yüksek faiz oranlarını gerekenden daha uzun süre yükselterek ve koruyarak hedefi aşma eğiliminde olması ve istemeden de olsa ekonomik büyümeyi engellemesi nedeniyle ortaya çıkıyor. Faiz indirimleri genellikle yalnızca ekonomi gözle görülür bir şekilde gerilerken ve işsizlik artıyorken devreye giriyor. Piper Sandler, 2 Ocak’ta müşterilere yazdığı bir notta, “Bu noktaya gelindiğinde, bir durgunluk genellikle kaçınılmazdır” dedi.

Piper Sandler şunu ekledi: “Fed’in gerekenden daha uzun süre şahin duruşunu sürdürmesiyle aynı modelin bu kez tekrarlanması muhtemel.”

Bazı gözlemcilere göre piyasalar, Fed’in borçlanma maliyetlerinin Temmuz 2022’ye kadar olan 16 ayda 525 baz puan artarak %5,25’e yükseldiği dik faiz artırım döngüsünün ardından ABD ekonomisinin resesyondan kaçınma kabiliyetini şu anda abartıyor olabilir. Bu, olası bir resesyon başlangıcına karşı piyasanın olumsuz tepki vermesine yer bırakıyor.