การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ที่คาดการณ์ไว้ หนุนแนวโน้มขาขึ้นของ Bitcoin แต่ก็ยังมีการเปลี่ยนแปลงอยู่

The Federal Reserve

Last Updated on 2 เดือน by James Fuller

แนวโน้มในอดีตของธนาคารกลางสหรัฐในการลดอัตราดอกเบี้ยได้ส่งสัญญาณถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น กระตุ้นให้มีการเปลี่ยนเงินทุนออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

• รายงานการประชุมเฟดที่เปิดเผยเมื่อเร็วๆ นี้ตั้งแต่วันพุธ บ่งชี้ว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

• ข้อมูลในอดีตบ่งชี้ว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำมักเกิดขึ้นตามการเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคม ซึ่งเปิดเผยเมื่อวันพุธ บ่ง ชี้ถึง ความเป็นไปได้ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567

การเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องที่รอคอยอย่างกระตือรือร้นได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นแรงผลักดันเชิงบวกที่สำคัญสำหรับ bitcoin (BTC) พร้อมกับการเปิดตัวสปอต ETF ที่ใกล้จะเกิดขึ้นและการลดรางวัลการขุด Bitcoin blockchain สี่ปี

อย่างไรก็ตามมีข้อแม้อยู่ ข้อมูลในอดีตจาก MacroMicro เผยให้เห็นว่าระยะเริ่มแรกของวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed อย่างเห็นได้ชัดนั้น มักถูกทำเครื่องหมายด้วยเศรษฐกิจที่สั่นคลอนบนขอบของภาวะถดถอย และการเพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ แต่เห็นได้ชัดเจนของเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสกุลเงินสำรองที่ได้รับการยอมรับทั่วโลกซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก ตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด

โดยพื้นฐานแล้ว หากแนวโน้มในอดีตยังคงอยู่ Bitcoin อาจประสบกับช่วงเวลาสั้น ๆ และรุนแรงของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในปลายปีนี้ หลังจากที่ Fed เริ่มลดอัตรามาตรฐานของ Federal Funds

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยส่งผลให้ผลผลิตทางเศรษฐกิจลดลงและการว่างงานเพิ่มขึ้น ในกรณีที่ไม่มีการแทรกแซง ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจทำให้นักลงทุนยอมรับความเสี่ยงและภาวะเงินฝืดของราคาสินทรัพย์ลดลงอย่างมาก ดังนั้นธนาคารกลางจึงมักตอบโต้ด้วยมาตรการกระตุ้นทางการเงิน

ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลก โดยมีบทบาทสำคัญในการค้าโลก หนี้ระหว่างประเทศ และการกู้ยืมที่ไม่ใช่ธนาคาร เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ผู้ที่กู้ยืมเงินสกุลดอลลาร์ต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นในการให้บริการหนี้ นำไปสู่สภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น และนักลงทุนก็ลดความเสี่ยงต่อสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ซึ่งวัดอัตราแลกเปลี่ยนของ USD เทียบกับสกุลเงินคำสั่งหลัก แข็งค่าขึ้นในตอนแรกหลังจากที่เฟดเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปี ​​2543 กันยายน 2550 และสิงหาคม 2562 S&P 500 ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวแทนสำหรับการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลก เผชิญกับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในช่วงแรกของรอบการลดอัตราดอกเบี้ย

พื้นที่แรเงาในแผนภูมิแสดงให้เห็นภาวะถดถอยที่เกิดขึ้นตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed

การลดอัตราดอกเบี้ยบ่งบอกถึงภาวะถดถอยหรือไม่?

ในอดีต Fed หันมาใช้การลดอัตราดอกเบี้ยเฉพาะเมื่อจวนจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเท่านั้น สิ่งนี้ทำให้ตลาดที่มองไปข้างหน้าตีความการลดอัตราดอกเบี้ยว่าเป็นสัญญาณของปัญหา โดยแสวงหาทางหลบภัยในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วง 60 ปีที่ผ่านมา ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องตามการเริ่มต้นของวงจรการผ่อนคลาย ตามข้อมูลที่ติดตามโดยบริษัทวาณิชธนกิจ Piper Sandler

“ลำดับนี้มักเกิดขึ้นเนื่องจากเฟดมีแนวโน้มที่จะเกินขอบเขตด้วยการเพิ่มและรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สูงไว้เป็นเวลานานเกินความจำเป็น ซึ่งขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยไม่ตั้งใจ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมักจะมีผลเฉพาะเมื่อเศรษฐกิจกำลังถดถอยอย่างเห็นได้ชัด และการว่างงานกำลังเพิ่มสูงขึ้น เมื่อถึงจุดนั้น โดยทั่วไปแล้วภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้” Piper Sandler กล่าวในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันที่ 2 มกราคม

Piper Sandler กล่าวเสริมว่า “ในครั้งนี้ มีแนวโน้มว่ารูปแบบเดิมจะเกิดขึ้นซ้ำ โดย Fed จะคงท่าทีแบบเหยี่ยวไว้นานกว่าที่กำหนด”

ผู้สังเกตการณ์บางคนระบุว่า ขณะนี้ตลาดอาจประเมินสูงเกินไปถึงความสามารถของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในการหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยหลังจากวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่สูงชัน ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมพุ่งขึ้น 525 จุดเป็น 5.25% ในช่วง 16 เดือนซึ่งนำไปสู่เดือนกรกฎาคม 2022 สิ่งนี้ทำให้เกิดช่องว่างสำหรับปฏิกิริยาเชิงลบของตลาดต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น