Reducerea anticipată a ratelor Fed susține perspectiva optimistă a Bitcoin, dar există o întorsătură

The Federal Reserve

Last Updated on 2 luni by James Fuller

Tendința istorică a Rezervei Federale de a implementa reduceri de dobândă a semnalat în mod tradițional recesiuni iminente, determinând o deplasare a fondurilor de la activele riscante.

• Procesul-verbal dezvăluit recent de Fed de miercuri sugerează o potențială reducere a ratei în anul următor.

• Datele istorice indică faptul că recesiunile economice urmează adesea inițierea reducerilor de dobândă de către Fed.

Procesul-verbal de la reuniunea din decembrie a Rezervei Federale, dezvăluit miercuri, indică o probabilitate de reduceri ale ratei dobânzii în 2024.

Creșterea cu nerăbdare a lichidității a fost recunoscută pe scară largă ca o forță pozitivă crucială pentru bitcoin (BTC), împreună cu lansarea iminentă a unui ETF spot și reducerea pe patru ani a recompenselor pentru minerit în blockchain Bitcoin.

Cu toate acestea, există o avertizare. Datele anterioare de la MacroMicro dezvăluie că fazele inițiale ale ciclului aparent stimulant de reducere a ratei dobânzilor Fed sunt adesea marcate de o economie în pragul recesiunii și de o creștere scurtă, dar vizibilă, a dolarului american, o monedă de rezervă recunoscută la nivel mondial, susținută de cea mai mare și mai lichidă piață a obligațiunilor de stat.

În esență, dacă tendințele istorice se mențin, bitcoin ar putea experimenta o perioadă scurtă și intensă de aversiune la risc mai târziu în acest an, după inițierea de către Fed a reducerii ratei de referință a fondurilor federale.

O recesiune presupune o perioadă prelungită de scădere a producției economice și o creștere a șomajului. În absența intervenției, o recesiune poate duce la o scădere bruscă a apetitului pentru risc al investitorilor și la deflația prețurilor activelor. Prin urmare, băncile centrale contracarează adesea acest lucru cu stimulente monetare.

Dolarul servește ca monedă de rezervă globală, jucând un rol semnificativ în comerțul global, datoria internațională și împrumuturile nebancare. Când dolarul american se întărește, cei cu împrumuturi în dolari se confruntă cu costuri mai mari în serviciul datoriei, ceea ce duce la condiții financiare mai stricte și investitorii reducând expunerea la activele de risc precum bitcoinul.

Indicele dolarului, care măsoară cursul de schimb al USD față de principalele monede fiduciare, sa consolidat inițial după ce Fed a inițiat cicluri de reducere a ratei la mijlocul anului 2000, septembrie 2007 și august 2019. S&P 500, acționând ca un proxy pentru apetitul pentru risc al investitorilor la nivel mondial, a experimentat crize de aversiunea la risc în primele etape ale ciclurilor de reducere a ratelor.

Zona umbrită din grafic ilustrează recesiunile care au urmat trecerii Fed la reducerea ratelor.

Reducerile de rate prefigurează recesiuni?

Din punct de vedere istoric, Fed a recurs la reduceri de dobândă doar atunci când o recesiune este iminentă. Acest lucru a determinat piețele de perspectivă să interpreteze reducerile de rate ca un semn de probleme, căutând refugiu în dolarul american.

În ultimii 60 de ani, recesiunile au urmat în mod constant debutul ciclurilor de relaxare, potrivit datelor urmărite de firma de investiții bancare Piper Sandler.

„Această secvență apare adesea pentru că Fed tinde să depășească prin creșterea și menținerea ratelor dobânzilor ridicate mai mult decât este necesar, înăbușind din neatenție creșterea economică. Reducerile ratelor intră de obicei doar atunci când economia este în scădere vizibil, iar șomajul este în creștere. Până în acel moment, o recesiune este de obicei inevitabilă”, a declarat Piper Sandler într-o notă adresată clienților pe 2 ianuarie.

Piper Sandler a adăugat: „De data aceasta, este probabil ca același model se va repeta, Fed menținând o poziție de șoim mai mult decât este necesar”.

Potrivit unor observatori, piețele ar putea supraestime în prezent capacitatea economiei SUA de a evita o recesiune în urma ciclului abrupt de majorare a ratelor Fed, care a dus la creșterea costurilor de împrumut cu 525 de puncte de bază la 5,25% în cele 16 luni care au precedat iulie 2022. Acest lucru lasă loc pentru o reacție negativă a pieței la potențialul debut al unei recesiuni.