A redução antecipada nas taxas do Fed reforça a perspectiva otimista do Bitcoin, mas há uma reviravolta

The Federal Reserve

Last Updated on 2 meses by James Fuller

A tendência histórica da Reserva Federal de implementar cortes nas taxas tem tradicionalmente sinalizado recessões iminentes, provocando uma transferência de fundos para longe de activos de risco.

• As actas recentemente divulgadas pela Fed de quarta-feira sugerem um potencial corte nas taxas no próximo ano.

• Os dados históricos indicam que as crises económicas seguem frequentemente o início de cortes nas taxas por parte da Fed.

A ata da reunião de dezembro do Federal Reserve, divulgada na quarta-feira, indica uma probabilidade de cortes nas taxas de juros em 2024.

O tão aguardado aumento na liquidez foi amplamente reconhecido como uma força positiva crucial para o Bitcoin (BTC), juntamente com o lançamento iminente de um ETF à vista e a redução quadrienal nas recompensas de mineração de blockchain do Bitcoin.

No entanto, há uma advertência. Dados anteriores da MacroMicro revelam que as fases iniciais do ciclo ostensivamente estimulante de redução das taxas da Fed são frequentemente marcadas por uma economia à beira da recessão e por um breve mas notável aumento do dólar americano, uma moeda de reserva mundialmente reconhecida e apoiada pela economia mundial. maior e mais líquido mercado de títulos do governo.

Em essência, se as tendências históricas se mantiverem, o bitcoin poderá passar por um breve e intenso período de aversão ao risco ainda este ano, após o início do corte da taxa de referência dos Fundos Federais pelo Fed.

Uma recessão implica um período prolongado de declínio da produção económica e um aumento do desemprego. Na ausência de intervenção, uma recessão pode levar a um declínio acentuado no apetite ao risco dos investidores e à deflação dos preços dos activos. Portanto, os bancos centrais muitas vezes contrariam esta situação com estímulos monetários.

O dólar serve como moeda de reserva global, desempenhando um papel significativo no comércio global, na dívida internacional e nos empréstimos não bancários. Quando o dólar americano se fortalece, aqueles com empréstimos em dólares enfrentam custos mais elevados no serviço da dívida, levando a condições financeiras mais restritivas e aos investidores reduzindo a exposição a activos de risco como o bitcoin.

O índice do dólar, que mede a taxa de câmbio do dólar face às principais moedas fiduciárias, fortaleceu-se inicialmente depois de a Fed ter iniciado ciclos de redução das taxas em meados de 2000, Setembro de 2007 e Agosto de 2019. O S&P 500, agindo como um indicador da apetência pelo risco dos investidores globais, registou crises de aversão ao risco durante as fases iniciais dos ciclos de redução das taxas.

A área sombreada no gráfico ilustra as recessões que se seguiram à mudança do Fed para cortes nas taxas.

Os cortes nas taxas prenunciam recessões?

Historicamente, a Fed só recorreu a cortes nas taxas quando uma recessão é iminente. Isto levou os mercados prospectivos a interpretarem os cortes nas taxas como um sinal de problemas, procurando refúgio no dólar americano.

Ao longo dos últimos 60 anos, as recessões seguiram consistentemente o início dos ciclos de flexibilização, de acordo com dados monitorizados pela empresa de banca de investimento Piper Sandler.

“Esta sequência ocorre frequentemente porque a Fed tende a exagerar, aumentando e mantendo taxas de juro elevadas durante mais tempo do que o necessário, sufocando inadvertidamente o crescimento económico. Os cortes nas taxas geralmente entram em jogo apenas quando a economia está visivelmente em declínio e o desemprego está a aumentar. Nesse ponto, uma recessão é normalmente inevitável”, afirmou Piper Sandler numa nota aos clientes em 2 de janeiro.

Piper Sandler acrescentou: “Desta vez, é provável que o mesmo padrão se repita, com o Fed mantendo uma postura agressiva por mais tempo do que o necessário”.

De acordo com alguns observadores, os mercados podem estar actualmente a sobrestimar a capacidade da economia dos EUA para evitar uma recessão após o ciclo acentuado de subida das taxas da Fed, que viu os custos dos empréstimos subirem 525 pontos base para 5,25% nos 16 meses que antecederam Julho de 2022. Isto deixa espaço para uma reação negativa do mercado ao potencial início de uma recessão.