Numatomas Fed palūkanų normų sumažėjimas sustiprina „Bitcoin“ perspektyvas, tačiau yra posūkis

The Federal Reserve

Last Updated on 2 mėnesiai by James Fuller

Istorinė Federalinio rezervo banko palūkanų mažinimo tendencija tradiciškai rodė artėjantį nuosmukį, paskatinusi lėšas nukreipti nuo rizikingo turto.

• Neseniai paskelbti Fed protokolai nuo trečiadienio rodo galimą palūkanų normos sumažinimą ateinančiais metais.

• Istoriniai duomenys rodo, kad ekonomikos nuosmukis dažnai kyla po to, kai FED pradėjo mažinti palūkanų normas.

Trečiadienį paskelbtas Federalinio rezervų banko gruodžio mėn. posėdžio protokolas rodo , kad 2024 m. palūkanų normos bus sumažintos.

Nekantriai lauktas likvidumo padidėjimas buvo plačiai pripažintas kaip itin svarbi teigiama bitkoino (BTC) jėga, kartu su neišvengiamu neatidėliotinu ETF paleidimu ir ketverius metus mažėjančiu Bitcoin blokų grandinės kasybos atlygio mažinimu.

Tačiau yra įspėjimas. Ankstesni „MacroMicro“ duomenys atskleidžia, kad pradinės tariamai stimuliuojančio FED palūkanų normų mažinimo ciklo fazės dažnai būna paženklintos ant nuosmukio slenksčio svyruojančia ekonomika ir trumpu, tačiau pastebimu JAV dolerio – pasauliniu mastu pripažintos rezervinės valiutos, kurią remia pasaulio valiuta. didžiausia ir likvidžiausia vyriausybės obligacijų rinka.

Iš esmės, jei pasitvirtins istorinės tendencijos, vėliau šiais metais bitkoinas gali patirti trumpą ir intensyvų rizikos vengimo laikotarpį po to, kai Fed pradės mažinti bazinę federalinių fondų palūkanų normą.

Nuosmukis reiškia ilgesnį ekonomikos našumo mažėjimo ir nedarbo padidėjimo laikotarpį. Nesant intervencijos, nuosmukis gali smarkiai sumažėti investuotojų rizikos apetitas ir defliuoti turto kainas. Todėl centriniai bankai dažnai tai neutralizuoja pinigų skatinimu.

Doleris tarnauja kaip pasaulinė rezervinė valiuta, vaidina svarbų vaidmenį pasaulinėje prekyboje, tarptautinėje skoloje ir nebankiniam skolinimuisi. Stiprėjant JAV dolerio kursui, tie, kurie skolinasi doleriais, susiduria su didesnėmis skolos aptarnavimo išlaidomis, todėl sugriežtėja finansinės sąlygos, o investuotojai sumažina rizikingo turto, pavyzdžiui, bitkoino, poveikį.

Dolerio indeksas, matuojantis USD kursą pagrindinių fiat valiutų atžvilgiu, iš pradžių sustiprėjo po to, kai Fed 2000 m. viduryje, 2007 m. rugsėjį ir 2019 m. rugpjūtį pradėjo kurso mažinimo ciklus. S&P 500, veikiantis kaip pasaulinio investuotojo rizikos apetito pavyzdys, ankstyvosiose palūkanų normų mažinimo ciklų stadijose patyrė vengimo rizikuoti.

Tamsinta diagramos sritis iliustruoja nuosmukį, kuris įvyko po FED perėjimo prie palūkanų mažinimo.

Ar kursų sumažinimas pranašauja nuosmukį?

Istoriškai FED ėmėsi palūkanų mažinimo tik tada, kai artėja recesija. Dėl to į ateitį žiūrinčios rinkos palūkanų mažinimą interpretavo kaip problemų ženklą, ieškodamos prieglobsčio JAV doleriu.

Remiantis investicinės bankininkystės įmonės Piper Sandler duomenimis, per pastaruosius 60 metų nuosmukiai nuosekliai sekė nuo palengvėjimo ciklų pradžios.

„Tokia seka dažnai įvyksta dėl to, kad Fed yra linkęs peršokti aukštas palūkanų normas, didindamas ir išlaikydamas aukštas palūkanų normas ilgiau nei būtina, netyčia slopindamas ekonomikos augimą. Palūkanų mažinimas dažniausiai imamasi tik tada, kai ekonomika akivaizdžiai smunka, o nedarbas auga. Iki to laiko nuosmukis paprastai yra neišvengiamas“, – sausio 2 d. pranešime klientams teigė Piper Sandler.

Piper Sandler pridūrė: „Tikėtina, kad šį kartą pasikartos tas pats modelis, o Fed laikys vanagišką poziciją ilgiau nei reikalaujama“.

Kai kurių stebėtojų teigimu, rinkos šiuo metu gali pervertinti JAV ekonomikos galimybes išvengti nuosmukio po staigių FED palūkanų normų kėlimo ciklo, kai skolinimosi išlaidos per 16 mėnesių iki 2022 m. liepos išaugo 525 baziniais punktais iki 5,25%. Tai palieka vietos neigiamai rinkos reakcijai į galimą nuosmukio pradžią.