연준 금리 인하 예상으로 비트코인의 강세 전망이 강화되지만 반전이 있습니다.

The Federal Reserve

Last Updated on 2개월 by James Fuller

연준이 금리를 인하하는 역사적 추세는 전통적으로 경기 침체가 임박했다는 신호였으며, 이로 인해 위험 자산에서 자금이 이동하게 되었습니다.

• 최근 공개된 수요일 연준 의사록은 내년에 잠재적인 금리 인하를 암시하고 있습니다.

• 과거 데이터에 따르면 연준의 금리 인하 개시 이후 경기 침체가 발생하는 경우가 많습니다.

수요일에 공개된 연준의 12월 회의 의사록은 2024년 금리 인하 가능성을 나타냅니다 .

간절히 기다려온 유동성 증가는 현물 ETF 출시가 임박하고 비트코인 ​​블록체인 채굴 보상이 4년마다 감소하는 것과 함께 비트코인(BTC)에 결정적인 긍정적인 힘으로 널리 인식되었습니다.

그러나주의 사항이 있습니다. MacroMicro의 과거 데이터에 따르면 표면적으로 자극적인 연준의 금리 인하 주기의 초기 단계는 경기 침체의 가장자리에 서 있는 경제와 짧지만 눈에 띄는 미국 달러의 급등으로 자주 표시됩니다. 가장 크고 유동성이 높은 국채 시장.

본질적으로, 역사적 추세가 유지된다면 연준이 기준 연방기금 금리를 인하하기 시작한 이후 비트코인은 올해 후반에 짧고 강렬한 위험 회피 기간을 경험할 수 있습니다.

경기 침체는 장기간의 경제 생산량 감소와 실업률 증가를 수반합니다. 개입이 없으면 경기 침체로 인해 투자자의 위험 선호도가 급격히 감소하고 자산 가격이 디플레이션될 수 있습니다. 따라서 중앙은행은 종종 통화 부양책으로 이에 대응합니다.

달러는 글로벌 기축통화 역할을 하며 글로벌 무역, 국제 부채, 비은행 차입에서 중요한 역할을 합니다. 미국 달러가 강세를 보이면 달러 차입금이 있는 사람들은 부채 상환 비용이 높아져 재정 상황이 더욱 위축되고 투자자들은 비트코인과 같은 위험 자산에 대한 노출을 줄입니다.

주요 법정 통화에 대한 USD 환율을 측정하는 달러 지수는 연준이 2000년 중반, 2007년 9월, 2019년 8월 금리 인하 주기를 시작한 이후 처음에는 강세를 보였습니다. 글로벌 투자자의 위험 선호도를 대표하는 S&P 500은 금리 인하 주기 초기 단계에서 위험 회피 경향을 경험했습니다.

차트의 음영 부분은 연준이 금리 인하로 전환한 이후 발생한 경기 침체를 보여줍니다.

금리 인하가 불황을 예고하는가?

역사적으로 연준은 경기 침체가 임박했을 때만 금리 인하를 선택해 왔습니다. 이로 인해 미래 지향적인 시장은 금리 인하를 문제의 신호로 해석하고 미국 달러로 피난처를 찾게 되었습니다.

투자 은행 회사인 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)가 추적한 데이터에 따르면 지난 60년 동안 경기 침체는 지속적으로 완화 주기의 시작을 따라왔습니다.

“이러한 상황은 연준이 필요 이상으로 오랫동안 고금리를 인상 및 유지하여 의도치 않게 경제 성장을 억제함으로써 오버슈팅하는 경향이 있기 때문에 종종 발생합니다. 금리 인하는 일반적으로 경제가 눈에 띄게 하락하고 실업률이 증가할 때만 작용합니다. 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)는 1월 2일 고객들에게 보낸 메모에서 “그 시점이 되면 경기 침체는 일반적으로 불가피하다”고 말했다.

파이퍼 샌들러는 “이번에도 연준이 필요 이상으로 매파적 입장을 유지하면서 같은 패턴이 반복될 가능성이 높다”고 덧붙였다.

일부 관측통에 따르면, 2022년 7월까지 16개월 동안 차입 비용이 525bp 급등하여 5.25%를 기록한 연준의 급격한 금리 인상 주기에 따라 시장은 현재 미국 경제의 경기 침체를 피할 수 있는 능력을 과대평가하고 있을 수 있습니다. 이로 인해 경기 침체가 시작될 가능성에 대해 시장이 부정적인 반응을 보일 여지가 남아 있습니다.