A Fed-kamatláb várható csökkenése erősíti a Bitcoin emelkedő kilátásait, de van egy fordulat

The Federal Reserve

Last Updated on 2 hónap by James Fuller

A Federal Reserve korábbi kamatcsökkentési trendje hagyományosan a közelgő recessziót jelzi, ami arra készteti, hogy a forrásokat elmozdítsák a kockázatos eszközöktől.

• A közelmúltban nyilvánosságra hozott, szerdai jegyzõkönyv szerint a következõ évben várható kamatcsökkentés.

• A történelmi adatok azt mutatják, hogy a Fed kamatcsökkentési kezdeményezését gyakran gazdasági visszaesés követi.

A Federal Reserve decemberi ülésének szerdán nyilvánosságra hozott jegyzőkönyve a 2024-es kamatcsökkentések valószínűségét jelzi .

A várva várt likviditásnövekedést széles körben elismerték, mint a bitcoin (BTC) kulcsfontosságú pozitív erejét, valamint az azonnali ETF küszöbön álló bevezetését és a Bitcoin blokklánc bányászatának négyévenkénti csökkenését.

Van azonban egy figyelmeztetés. A MacroMicro múltbeli adatai azt mutatják, hogy a látszólag élénkítő Fed kamatcsökkentési ciklus kezdeti szakaszait gyakran a recesszió szélén billegő gazdaság és az amerikai dollár rövid, de mégis észrevehető felfutása jellemzi. legnagyobb és leglikvidebb államkötvény-piac.

Lényegében, ha a történelmi trendek tartanak, a bitcoin rövid és intenzív kockázatkerülési időszakot élhet át még ebben az évben, miután a Fed kezdeményezte a szövetségi alapok irányadó kamatának csökkentését.

A recesszió a gazdasági termelés csökkenésének elhúzódó időszakával és a munkanélküliség növekedésével jár. Beavatkozás hiányában a recesszió a befektetők kockázati étvágyának meredek csökkenéséhez és az eszközárak deflációjához vezethet. Ezért a jegybankok ezt gyakran monetáris ösztönzéssel ellensúlyozzák.

A dollár globális tartalékvalutaként szolgál, jelentős szerepet játszik a globális kereskedelemben, a nemzetközi adósságállományban és a nem banki hitelfelvételben. Amikor az USA-dollár erősödik, a dollárhitelekkel rendelkezőknek magasabb költségekkel kell szembenézniük az adósságkezelés során, ami szigorúbb pénzügyi feltételekhez vezet, és a befektetők csökkentik az olyan kockázati eszközöknek való kitettséget, mint a bitcoin.

Az USD főbb fiat valutákhoz viszonyított árfolyamát mérő dollárindex kezdetben erősödött, miután a Fed 2000 közepén, 2007 szeptemberében és 2019 augusztusában kamatcsökkentési ciklusokat indított. Az S&P 500, amely a globális befektetői kockázati étvágy mutatója, kockázatkerülési rohamokat tapasztalt a kamatcsökkentési ciklusok korai szakaszában.

A diagram árnyékolt területe a Fed kamatcsökkentésre való átállását követő recessziókat mutatja.

A kamatcsökkentések előrevetítik a recessziót?

Történelmileg a Fed csak akkor fordult a kamatcsökkentéshez, ha recesszió közeleg. Ez arra késztette az előretekintő piacokat, hogy a kamatcsökkentést a baj jeleként értelmezzék, és az amerikai dollárban keresnek menedéket.

A Piper Sandler befektetési banki cég által nyomon követett adatok szerint az elmúlt 60 évben a recesszió következetesen követte az enyhülési ciklusok kezdetét.

„Ez a sorrend gyakran előfordul azért, mert a Fed hajlamos túllőni azzal, hogy a szükségesnél hosszabb ideig emeli és tartja fenn a magas kamatlábakat, ezzel akaratlanul is elfojtva a gazdasági növekedést. A kamatcsökkentések általában csak akkor lépnek életbe, ha a gazdaság láthatóan hanyatlik, és a munkanélküliség nő. Addigra a recesszió jellemzően elkerülhetetlen” – szögezte le Piper Sandler az ügyfeleknek küldött január 2-i feljegyzésében.

Piper Sandler hozzátette: „Ezúttal valószínű, hogy ugyanaz a minta megismétlődik, és a Fed a szükségesnél hosszabb ideig fenntartja a sólyomszerű álláspontot.”

Egyes megfigyelők szerint a piacok jelenleg túlbecsülhetik az amerikai gazdaság azon képességét, hogy elkerülje a recessziót a Fed meredek kamatemelési ciklusát követően, amelynek során a hitelfelvételi költségek 525 bázisponttal 5,25%-ra emelkedtek a 2022 júliusáig tartó 16 hónapban. Ez teret enged a negatív piaci reakcióknak a recesszió esetleges kezdetére.