Fed-korkojen odotettu lasku tukee Bitcoinin nousevia näkymiä, mutta siinä on käänne

The Federal Reserve

Last Updated on 2 kuukautta by James Fuller

Federal Reserven historiallinen suuntaus koronlaskujen toteuttamiseen on perinteisesti merkinnyt lähestyvästä taantumasta, mikä on saanut varoja siirtämään pois riskialttiista omaisuuseristä.

• Äskettäin julkistetut Fedin pöytäkirjat keskiviikosta viittaavat mahdolliseen koronlaskuun tulevana vuonna.

• Historialliset tiedot osoittavat, että talouden laskusuhdanne seuraa usein keskuspankin koronlaskuja.

Keskiviikkona julkistettu Federal Reserven joulukuun kokouksen pöytäkirja viittaa koronlaskujen todennäköisyyteen vuonna 2024.

Innokkaasti odotettu likviditeetin kasvu on tunnustettu laajalti bitcoinin (BTC) ratkaisevana positiivisena voimana, samoin kuin pika-ETF:n välitön lanseeraus ja Bitcoinin lohkoketjun louhintapalkkioiden neljän vuoden väheneminen.

Siinä on kuitenkin varoitus. MacroMicron aiemmat tiedot paljastavat, että näennäisesti stimuloivan Fedin koronlaskusyklin alkuvaiheita leimaavat usein taantuman partaalla oleva talous ja lyhyt, mutta kuitenkin havaittavissa oleva Yhdysvaltain dollarin nousu, joka on maailmanlaajuisesti tunnustettu varantovaluutta, jota tukee maailman suurin ja likvidein valtionlainamarkkina.

Pohjimmiltaan, jos historialliset trendit pysyvät ennallaan, bitcoin saattaa kokea lyhyen ja intensiivisen riskien välttämisen ajan myöhemmin tänä vuonna sen jälkeen, kun Fed on aloittanut liittovaltion rahastojen vertailukoron leikkaamisen.

Taantuma tuo mukanaan pitkittyneen taloudellisen tuotannon vähenemisen ja työttömyyden kasvun. Ilman interventiota taantuma voi johtaa sijoittajien riskinottohalukkuuden jyrkkään laskuun ja omaisuushintojen deflaatioon. Siksi keskuspankit vastustavat tätä usein rahapoliittisilla elvytystoimilla.

Dollari toimii maailmanlaajuisena varantovaluuttana, jolla on merkittävä rooli maailmanlaajuisessa kaupassa, kansainvälisessä velassa ja pankkien ulkopuolisessa lainanotossa. Kun Yhdysvaltain dollari vahvistuu, dollarilainaa käyttävillä on korkeampia velanhoitokustannuksia, mikä johtaa tiukentuneisiin taloudellisiin ehtoihin ja sijoittajien altistumiseen bitcoinin kaltaisille riskivaroille.

Dollariindeksi, joka mittaa USD:n vaihtokurssia tärkeimpiin fiat-valuuttoihin nähden, vahvistui alun perin sen jälkeen, kun Fed aloitti koronlaskujaksot vuoden 2000 puolivälissä, syyskuussa 2007 ja elokuussa 2019. S&P 500, joka toimii globaalien sijoittajien riskinottohalukkuuden mittarina, koki riskinottoa koronlaskusyklien alkuvaiheessa.

Kaavion varjostettu alue kuvaa taantumia, jotka seurasivat Fedin siirtymistä koronlaskuihin.

Ennustauko koronlasku taantumia?

Historiallisesti Fed on kääntynyt koronlaskuihin vain, kun taantuma on lähellä. Tämä on saanut tulevaisuuteen katsovat markkinat tulkitsemaan koronlaskuja merkkinä vaikeuksista ja etsimään turvaa Yhdysvaltain dollarista.

Investointipankkiyhtiö Piper Sandlerin seuraamien tietojen mukaan lama on viimeisten 60 vuoden aikana seurannut johdonmukaisesti helpotussyklien alkamista.

”Tämä järjestys johtuu usein siitä, että Fed pyrkii ylittämään nostamalla ja pitämällä korkeita korkoja pidempään kuin on tarpeen, mikä tukahduttaa vahingossa talouskasvun. Koronlasku tulee yleensä voimaan vasta, kun talous on näkyvästi laskussa ja työttömyys kasvaa. Siinä vaiheessa taantuma on tyypillisesti väistämätön”, Piper Sandler sanoi asiakkaille 2. tammikuuta lähettämässään muistiossa.

Piper Sandler lisäsi: ”Tällä kertaa on todennäköistä, että sama kaava toistuu, ja Fed säilyttää haukkamaisen asenteen pidempään kuin vaaditaan.”

Joidenkin tarkkailijoiden mukaan markkinat saattavat tällä hetkellä yliarvioida Yhdysvaltain talouden kykyä välttää taantumaa Fedin jyrkän koronnostosyklin jälkeen, jolloin lainakustannukset nousivat 525 peruspistettä 5,25 prosenttiin heinäkuuhun 2022 johtavien 16 kuukauden aikana. Tämä jättää tilaa negatiiviselle markkinoiden reaktiolle mahdollisen taantuman alkaessa.