Eeldatav keskpanga intressimäärade langus toetab Bitcoini tõusuteed, kuid seal on pöörded

The Federal Reserve

Last Updated on 2 kuud by James Fuller

Föderaalreservi ajalooline intressikärbete suundumus on traditsiooniliselt andnud märku eelseisvast majanduslangusest, mis on ajendanud rahalisi vahendeid riskantsetest varadest kõrvale suunama.

• Hiljuti avalikustatud Föderaalreservi kolmapäevased protokollid viitavad potentsiaalsele intressimäära alandamisele tuleval aastal.

• Ajaloolised andmed näitavad, et Föderaalreservi algatatud intressikärbetele järgneb sageli majanduslangus.

Kolmapäeval avalikustatud Föderaalreservi detsembrikuu koosoleku protokoll viitab intressimäärade langetamise tõenäosusele 2024. aastal.

Pikisilmi oodatud likviidsuse suurenemist on laialdaselt tunnustatud kui bitcoini (BTC) üliolulist positiivset jõudu, koos peatse ETF-i lansseerimisega ja Bitcoini plokiahela kaevandamise auhindade vähenemisega iga nelja aasta järel.

Siiski on hoiatus. MacroMicro varasemad andmed näitavad, et näiliselt stimuleeriva Föderaalreservi intresside langetamise tsükli algfaasi iseloomustab sageli majanduslanguse äärel õõtsuv majandus ja USA dollari – ülemaailmselt tunnustatud reservvaluuta, mida toetavad maailma rahandused – lühiajaline, kuid märgatav tõus. suurim ja likviidsem riigivõlakirjade turg.

Sisuliselt, kui ajaloolised suundumused kehtivad, võib bitcoin kogeda selle aasta lõpus lühikest ja intensiivset riskikartlikkust pärast seda, kui Fed on alustanud föderaalfondide võrdlusintressi alandamist.

Majanduslangus toob endaga kaasa pikemaajalise majandustoodangu vähenemise ja tööpuuduse kasvu. Sekkumise puudumisel võib majanduslangus kaasa tuua investorite riskivalmiduse järsu languse ja varade hindade deflatsiooni. Seetõttu tõrjuvad keskpangad sellele sageli rahalisi stiimuleid.

Dollar toimib ülemaailmse reservvaluutana, mängides olulist rolli ülemaailmses kaubanduses, rahvusvahelises võlas ja pangavälises laenuvõtmises. Kui USA dollar tugevneb, seisavad dollarilaenu võtnud võla teenindamisel suuremad kulud, mis toob kaasa karmimad finantstingimused ja investorite riskipositsioonide vähendamise, näiteks bitcoini.

Dollarindeks, mis mõõdab USD vahetuskurssi peamiste fiat-valuutade suhtes, tugevnes algselt pärast seda, kui Fed algatas intresside alandamise tsüklid 2000. aasta keskel, 2007. aasta septembris ja 2019. aasta augustis. S&P 500, mis toimib globaalsete investorite riskiisu määrajana, koges intresside alandamise tsüklite varases staadiumis riskikartlikkust.

Diagrammi varjutatud ala illustreerib majanduslangust, mis järgnes Föderaalreservi üleminekule intressimäärade langetamisele.

Kas intressimäärade alandamine ennustab majanduslangust?

Ajalooliselt on Fed intressimäärade langetamise poole pöördunud ainult siis, kui majanduslangus on peatselt käes. See on pannud tulevikku vaatavad turud tõlgendama intressimäärade langetamist probleemide märgina, otsides varjupaika USA dollari eest.

Investeerimispangandusettevõtte Piper Sandleri andmetel on viimase 60 aasta jooksul majanduslangused järjekindlalt järgnenud leevenemistsüklitele.

“Selline jada ilmneb sageli seetõttu, et Fed kipub üle lööma, tõstes ja hoides kõrgeid intressimäärasid kauem kui vaja, mis tahes-tahtmata lämmatab majanduskasvu. Intressikärped tulevad tavaliselt mängu alles siis, kui majandus on nähtavalt langemas ja tööpuudus on tõusuteel. Selleks hetkeks on majanduslangus tavaliselt vältimatu,” ütles Piper Sandler 2. jaanuaril klientidele saadetud teates.

Piper Sandler lisas: “Seekord on tõenäoline, et sama muster kordub, kusjuures Föderaalreserv säilitab nõutust kauem kullliku hoiaku.”

Mõnede vaatlejate sõnul võivad turud praegu üle hinnata USA majanduse võimet vältida majanduslangust pärast Föderaalreservi järsu intressitõusu tsüklit, mille tulemusena tõusid laenukulud 2022. aasta juulini 16 kuu jooksul 525 baaspunkti võrra 5,25%-ni. See jätab ruumi negatiivseks turu reaktsiooniks võimalikule majanduslanguse algusele.