Очакваното намаление на лихвените проценти на Фед подкрепя възходящата перспектива на биткойн, но все пак има обрат

The Federal Reserve

Last Updated on 2 месеца by James Fuller

Историческата тенденция на Федералния резерв за прилагане на намаления на лихвените проценти традиционно е сигнализирала за предстоящи рецесии, предизвиквайки пренасочване на средства от рискови активи.

• Наскоро оповестените протоколи от Фед от сряда предполагат потенциално намаление на лихвените проценти през следващата година.

• Историческите данни показват, че икономическите спадове често следват инициирането на намаляване на лихвените проценти от Фед.

Протоколът от срещата на Федералния резерв през декември, оповестен в сряда, показва вероятност за намаляване на лихвените проценти през 2024 г.

Нетърпеливо очакваното увеличение на ликвидността е широко признато като решаваща положителна сила за биткойн (BTC), заедно с предстоящото стартиране на спот ETF и четиригодишното намаление на наградите за копаене на блокчейн биткойн.

Има обаче едно предупреждение. Минали данни от MacroMicro разкриват, че началните фази на привидно стимулиращия цикъл на Фед за намаляване на лихвените проценти често са белязани от икономика, балансираща на ръба на рецесията и кратък, но забележим скок на щатския долар, световно призната резервна валута, поддържана от световната валута най-големият и ликвиден пазар на държавни облигации.

По същество, ако историческите тенденции се запазят, биткойн може да преживее кратък и интензивен период на избягване на риска по-късно тази година, след като Фед започна да намалява референтната лихва на федералните фондове.

Рецесията включва продължителен период на спад на икономическото производство и увеличаване на безработицата. При липса на намеса, рецесията може да доведе до рязък спад в склонността на инвеститорите към риск и дефлация на цените на активите. Затова централните банки често противодействат на това с парични стимули.

Доларът служи като световна резервна валута, играейки важна роля в световната търговия, международния дълг и небанковите заеми. Когато щатският долар се засили, тези с доларови заеми са изправени пред по-високи разходи за обслужване на дълга, което води до по-строги финансови условия и инвеститорите намаляват експозицията към рискови активи като биткойн.

Доларовият индекс, измерващ обменния курс на щатския долар спрямо основните фиатни валути, първоначално се засили, след като Федералният резерв започна цикли за намаляване на лихвените проценти в средата на 2000 г., септември 2007 г. и август 2019 г. S&P 500, действащ като заместител на глобалния апетит на инвеститорите към риск, преживя пристъпи на избягване на риска по време на ранните етапи на циклите на намаляване на лихвите.

Защрихованата област в диаграмата илюстрира рецесии, последвали преминаването на Фед към намаляване на лихвените проценти.

Предвещават ли намаленията на лихвите рецесии?

В исторически план Фед се е обръщал към намаляване на лихвените проценти само когато е неизбежна рецесия. Това накара далновидните пазари да тълкуват намаляването на лихвите като знак за проблеми, търсейки убежище в щатския долар.

През последните 60 години рецесиите последователно следват началото на циклите на облекчаване, според данните, проследени от фирмата за инвестиционно банкиране Piper Sandler.

„Тази последователност често се случва, защото Федералният резерв има склонност да превишава, като повишава и поддържа високи лихвени проценти за по-дълго от необходимото, неволно задушавайки икономическия растеж. Намаляването на лихвените проценти обикновено влиза в действие само когато икономиката видимо намалява и безработицата нараства. До този момент рецесията обикновено е неизбежна“, каза Пайпър Сандлър в бележка до клиенти на 2 януари.

Пайпър Сандлър добави: „Този ​​път е вероятно същият модел да се повтори, като Фед ще поддържа ястребова позиция по-дълго от необходимото.“

Според някои наблюдатели пазарите в момента може да надценяват способността на икономиката на САЩ да избегне рецесия след рязкото покачване на лихвените проценти от Фед, при което разходите по заемите скочиха с 525 базисни пункта до 5,25% през 16-те месеца, водещи до юли 2022 г. Това оставя място за негативна реакция на пазара спрямо потенциалното настъпване на рецесия.